记者 辛圆

　　国家统计局周五公布数据显示，5月，中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回落0.9个百分点至49.5%，时隔两个月再次跌入荣枯线以下。

　　这一数值显著低于市场预期。数据发布前，界面新闻采集的7家机构预估中值显示，5月中国制造业PMI为50.2%。PMI指数在50%以上，反映制造业总体扩张；低于50%，反映制造业活动收缩。

　　国家统计局对此的解读是，5月份，受前期制造业增长较快形成较高基数和有效需求不足等因素影响，制造业景气水平有所回落。（注：制造业采购经理调查为月度调查，指标反映的是本月比上月变化的情况。）

　　东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青对界面新闻表示表示，接下来稳增长政策可能需要进一步发力。“历史上看，6月（制造业PMI）通常会比5月的表现弱一些。更重要的是，当前外需有边际走弱迹象，房地产行业调整压力不减，再加上前段时间宏观政策一直处于观察期，消费投资数据都有走弱迹象。”他说。

　　财信研究院副院长伍超明也认为，短期内制造业PMI不会有很大改善。一方面是季节性因素，接下来进入夏季，高温多雨天气不利于工业生产；另一方面，国内需求不足尤其是房地产市场调整对工业生产的影响仍会持续。

　　他表示，财政政策应加大力度，落实“4.30”政治局会议精神，及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度。同时，密切关注“517”系列房地产政策落地效果，做好加大稳房地产的政策储备。

　　4月底召开的中共中央政治局会议提到，坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势。会议同时指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。

　　进入5月，超长期特别国债开闸发行、新增专项债发行也有明显提速。地产政策方面，5月17日，央行一日发布三个重磅通知——取消全国层面房贷利率下限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率，同时，宣布设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国企收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。

　　经济学人智库高级分析师徐天辰表示，虽然终端商品需求略显不足，但特别国债、耐用品以旧换新、地产新政等政策效果有望在6月逐步显现，带动中上游需求。

　　伍超明提示道，超长期特别国债加快发行有利于需求恢复，但由于政策时滞，政策效果会更多地体现在下半年。

　　5月制造业PMI分类指标中，生产指数为50.8%，比上月下降2.1个百分点，但仍在扩张区间；新订单指数为49.6%，低于上月1.5个百分点，反映市场需求有所放缓，其中，新出口订单降至48.3%，较上月回落2.3个百分点，时隔两个月再次跌入收缩区间。

　　从企业分类看，大型企业PMI为50.7%，比上月上升0.4个百分点，今年以来始终保持在扩张区间，有效支撑制造业恢复发展；中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，比上月下降1.3和3.6个百分点，中小型企业景气水平有所回落。

　　王青表示，要营造稳定透明可预期的政策环境，各地要将去年发布的“促进民营经济发展壮大31条”落到实处，这是增强以民营企业为主体的制造业内生增长动能的有效措施。

　　非制造业PMI方面，5月，非制造业商务活动指数为51.1%，比上月回落0.1个百分点。其中，建筑业商务活动指数下降1.9个百分点至54.4%，服务业商务活动指数上升0.2个百分点至50.5%。

　　服务业中，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间，业务总量较快增长；同时，资本市场服务、房地产等行业商务活动指数继续低位运行，市场活跃度偏弱。

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